في صفقة تاريخية ستعيد تشكيل مشهد صناعة البتروكيماويات العالمية، وافقت المفوضية الأوروبية رسميًا على استحواذ شركة بترول أبوظبي الوطنية (أدنوك) إلى جانب شركة OMV النمساوية على شركة نوفا كيميكالز، في صفقة تبلغ قيمتها 13.4 مليار دولار. وتمثل هذه الموافقة خطوة تنظيمية حاسمة تسمح للعملاقين بدمج أعمالهما في مجال البوليمرات، لتكوين كيان جديد باسم "Borouge Group International"، يجمع بين شركات بورياليس وبروج ونوفا كيميكالز.
من المتوقع أن تكتمل الصفقة في الربع الأول من عام 2026، بعد الحصول على الموافقات التنظيمية المعتادة، مما سيجعل "Borouge Group International" رابع أكبر منتج للبوليمرات عالميًا، بقدرة إنتاجية تجاوزت 11 مليون طن متري. هذه الخطوة الاستراتيجية تعزز موقع أدنوك وOMV كروّاد عالميين في إنتاج البولي إيثيلين والبولي بروبيلين، وهما مادتان أساسيتان في الصناعات المختلفة.
تشريح صفقة بقيمة 13.4 مليار دولار
تشمل الاتفاقية شراء 100% من أسهم نوفا كيميكالز، وهي شركة رائدة في أمريكا الشمالية في إنتاج البولي إيثيلين والإيثيلين، من خلال الشركة المشتركة Borouge Group International التي تخطط أدنوك وOMV لإنشائها. وقد تم الاستحواذ على نوفا من شركة مبادلة للاستثمار، وهو ما يعكس تركيز أبوظبي على توحيد أصولها البتروكيماوية المدعومة من الدولة.
تبلغ قدرة نوفا الإنتاجية 2.6 مليون طن من البولي إيثيلين و4.2 مليون طن من الإيثيلين، مما يعزز محفظة بورياليس وبروج الخاضعتين للسيطرة المشتركة من OMV وأدنوك. وتعكس قيمة الصفقة مضاعف أرباح يبلغ 7.5 مرات متوسط الأرباح المتوقعة، مما يعكس الأداء القوي المتوقع لعمليات نوفا.
وسيكون المقر الرئيسي للمشروع المشترك في النمسا، مع مراكز إقليمية في كالغاري وبيتسبرغ وسنغافورة. كما تخطط المجموعة للإدراج في سوق أبوظبي للأوراق المالية (ADX) بعد الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والسلع في الإمارات.
موافقة المفوضية الأوروبية وأهميتها
بعد مراجعة معمقة تحت المادة 6(1)(b) من لائحة الاندماج الأوروبية، خلصت المفوضية الأوروبية إلى أن الصفقة لا تثير مخاوف تنافسية كبيرة. وأشارت إلى أن الحصة السوقية المجمعة لا تزال محدودة، مما يحافظ على التوازن في سوق البوليمرات الأوروبية والعالمية.
لم تفرض المفوضية أي شروط على الصفقة، في دلالة نادرة على الثقة في هيكل الصفقة وتأثيرها في السوق، خاصة في ظل الرقابة المتزايدة على الاستحواذات الأجنبية في القطاعات الحيوية.
تأسيس Borouge Group International: رؤية مشتركة للنمو
ستكون المجموعة الجديدة مشروعًا مشتركًا بالتساوي بين أدنوك وOMV، حيث يمتلك كل طرف 46.94% من الأسهم، مع نسبة حرة متبقية تبلغ 6.12% خاضعة لتبادل الأسهم والموافقات التنظيمية. ويؤكد هذا التوازن الالتزام المشترك بنمو طويل الأمد في قطاع البوليمرات.
قالت فاطمة النعيمي، الرئيس التنفيذي لشركة أدنوك للغاز:
"يمثل هذا الاندماج لحظة فاصلة لتعزيز حضور أدنوك في قطاع البتروكيماويات العالمي، مع الاستفادة من الخبرة التقنية والوصول إلى السوق التي توفرها OMV."
سيشكل المشروع المشترك منصة مستقبلية لصفقات استحواذ أخرى وتحقيق تكامل تشغيلي لتعظيم الكفاءة واقتناص فرص جديدة.
ماذا يعني الاستحواذ على نوفا كيميكالز لأمريكا الشمالية؟
يمثل اندماج نوفا كيميكالز في Borouge Group International تحولًا كبيرًا، يتيح للشركة تعزيز استثماراتها والاستفادة من مزايا الحجم المشترك والتقنيات والأسواق الموسعة.
ومن وجهة نظر OMV، يمثل ذلك توسعًا استراتيجيًا في سوق أمريكا الشمالية، بما يتماشى مع هدفها لتنويع محفظتها الجغرافية ومنتجاتها خارج أوروبا والشرق الأوسط، مما يعزز مرونتها ضد تقلبات السوق الإقليمية.
وأكد راينر سيلي، الرئيس التنفيذي لـ OMV، على أهمية الصفقة:
"بدمج نوفا كيميكالز في مشروعنا المشترك، نرسخ رؤيتنا للريادة في ابتكار البوليمرات وتعزيز ميزتنا التنافسية."
الهيكل المالي واستراتيجية التمويل
تشمل قيمة الصفقة الديون المستحقة على نوفا كيميكالز، وتنوي أدنوك وOMV تمويل الصفقة عبر أسواق رأس المال. ومن المتوقع أن تضخ OMV مبلغًا يقارب 1.6 مليار يورو في المشروع قبل إتمام الصفقة لتمويل التوزيعات وتكاليف الدمج.
وقد تم تصميم الهيكل المالي لتعزيز الميزانية العمومية لـ Borouge Group International، بما يضمن تصنيفًا ائتمانيًا مستقرًا وقدرة تمويلية مستقبلية لمشاريع التوسع والمبادرات البيئية.
التحديات التنظيمية والمشهد الرقابي
رغم موافقة المفوضية الأوروبية، لا تزال التحديات قائمة عند استكمال الدمج. فقد أظهرت المفوضية في الآونة الأخيرة تشددًا متزايدًا تجاه الاستثمارات الأجنبية في البنى التحتية الحيوية، كما يتضح في تقييمها المستمر لمحاولة أدنوك الاستحواذ على شركة كوفيسترو الألمانية.
لكن الموافقة على صفقة نوفا تعكس استعداد المفوضية لتسهيل عمليات الاندماج الصناعية عندما يتم احتواء مخاطر المنافسة، مع مراعاة التوازن بين الأهداف الاقتصادية والاستراتيجية في ظل التغيرات الجيوسياسية.
التداعيات الاستراتيجية على سوق البوليمرات العالمي
يعزز هذا الاندماج من المنافسة في الصناعة، حيث تصعد Borouge Group International لتصبح رابع أكبر منتج عالمي، متنافسة مع شركات مثل ليونديل بازل، إكسون موبيل، وفورموزا. ومع تشديد التنظيمات البيئية وتغير متطلبات السوق، أصبحت القدرة على الابتكار والحجم من أبرز عوامل الريادة.
وتمتلك المجموعة الجديدة محفظة قوية تشمل قدرات إنتاج الإيثيلين والبولي إيثيلين، وحضورًا جغرافيًا في أوروبا وأمريكا الشمالية والشرق الأوسط وآسيا، مع تطبيقات واسعة في التغليف وقطاع السيارات.
ويتيح هذا الانتشار الواسع التأثير على ديناميكيات التسعير واستراتيجيات سلاسل التوريد والتطورات التكنولوجية، مما قد يعيد تشكيل سلسلة القيمة العالمية للمواد البلاستيكية.
الآثار البيئية وصوت الصناعة
رغم المنطق الاقتصادي للصفقة، أعربت منظمات البيئة عن قلقها من تعزيز عملاق جديد في قطاع البتروكيماويات المعتمد على الوقود الأحفوري، في ظل الدعوات العالمية لتقليل الانبعاثات والنفايات البلاستيكية.
ويعتبر خبراء الصناعة أن الاندماج خطوة واقعية لدمج الموارد وتمويل الابتكار، بما يشمل التوجه نحو البلاستيك الدائري وإعادة التدوير الكيميائي واستخدام المواد الأولية النظيفة. وقد التزمت أدنوك وOMV بإدماج أطر الاستدامة ضمن عمليات المجموعة الجديدة.
وأكدت فاطمة النعيمي هذا التوازن بقولها:
"ستوازن Borouge Group International بين النمو والالتزام المشترك بتصنيع كيميائي مستدام وتعزيز الاقتصاد الدائري."
النظرة المستقبلية: الاندماج وتأثير السوق
من المتوقع إتمام اندماج نوفا كيميكالز في Borouge Group International بحلول أوائل عام 2026، بما يمهد الطريق لتحقيق تكامل تشغيلي وحوكمة موحدة. ستقوم أدنوك بتعيين رئيس مجلس الإشراف، فيما سيكون التعيين التنفيذي بالتوافق، تعبيرًا عن ثقافة القيادة المشتركة.
ويتوقع محللو السوق أن تمثل هذه الصفقة بداية لمزيد من الاندماجات في قطاع البتروكيماويات، خصوصًا في ظل السعي نحو المرونة في مواجهة تقلبات الأسعار، والتطورات التنظيمية، وانتقال الطاقة.
ويرى بعض المحللين أن تركّز السوق قد يؤدي إلى صعوبات أمام الشركات الصغيرة، لكن نتائج فحص المنافسة الأوروبية تشير إلى غياب خطر فوري على التوازن التنافسي.
تحول استراتيجي لأدنوك وOMV وصناعة البتروكيماويات
تمثل موافقة الاتحاد الأوروبي على صفقة الاستحواذ على نوفا كيميكالز لحظة محورية في قطاع البتروكيماويات العالمي. ومن خلال إنشاء Borouge Group International، تتموضع أدنوك وOMV لقيادة القطاع على مستوى الحجم والابتكار والوصول إلى السوق.
وتجسد الصفقة المشهد المتغير للصناعة، حيث تندمج الكيانات العملاقة المدعومة من الدولة لتشكيل قوى صناعية جديدة قادرة على مواجهة التحديات الجيوسياسية والبيئية والتقنية.
كما قالت فاطمة النعيمي:
"هذا الاستحواذ ليس مجرد صفقة، بل التزام برسم مستقبل resilient وinnovative ومستدام للصناعة الكيميائية العالمية."
ومع اقتراب اكتمال الصفقة، ستتجه الأنظار إلى Borouge Group International كمنافس جديد في نادي النخبة البتروكيماوية العالمية.
